天羽飞训业绩不佳且无业绩补偿，海航控股仍豪掷8亿收购丨一周市场观察

封面新闻记者 朱宁

6月7日晚间，海航控股发布重大资产购买报告书（草案）摘要（以下简称草案），公司拟以现金方式购买海南空港开发产业集团有限公司持有的海南天羽飞行训练有限公司（以下简称天羽飞训）100%股权，交易价格为7.9907亿元。

草案显示，天羽飞训主营业务包括飞行训练业务、客舱训练业务、模拟机维护及飞行体验业务。本次交易构成重大资产重组，不构成关联交易和重组上市。经交易各方协商一致，确定标的公司的最终交易价格为7.9907亿元，较标的公司截至2024年12月31日账面净资产增值34.37%。

记者注意到，对于此次交易，在草案中，海航控股提示了标的公司经营业绩下滑、上市公司资产负债率较高等风险。

具体来说，2023年和2024年，标的公司实现营业收入分别为42,109.23万元、38,473.94万元，实现归属于母公司股东的净利润分别为18,464.55万元和6,986.45万元。标的公司实现收入及利润水平均有所下降，主要系2024年客户飞行训练时间较2023年有所下降所致。此外，草案中的“交易方案”显示，本次交易无业绩补偿承诺，亦无减值补偿承诺。

记者注意到，从海港控股本身来说，目前海航控股的整体负债水平仍较高。2023年和2024年末，海航控股资产负债率分别为98.82%和98.91%，高于航空业平均水平，或对公司融资能力、偿债能力和持续经营产生一定不利影响。

另外，公司需要将较大比例的经营现金流用于偿还债务本息，这将压缩公司用于业务发展、机队更新、服务提升等方面的资金投入。

截至6月6日收盘，海航控股最新市值为583.4亿元，较高峰期的约3000亿元缩水超过80%。