茂化实华三年半亏4.24亿负债率69.18% 拟向控股股东定增募资5.32亿缓解压力

长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

老牌石化上市公司茂化实华（000637.SZ）将获得当地国资资金支持。

8月31日晚间，茂化实华发布定增预案，拟向控股股东茂名港非公开发行股票，募集资金总额不超过5.32亿元，在扣除相关发行费用后将全部用于补充流动资金。

长江商报记者注意到，这是茂化实华自1998年完成配股之后，时隔27年再次计划募资。在2024年拿下茂化实华控股权之后，茂名港将通过包揽上市公司定增，巩固控制权。

近年来，茂化实华主业表现欠佳。2025年上半年，公司实现营业收入14.8亿元，同比下降22.83%；归属于上市公司股东的净利润（净利润，下同）亏损8265.91万元，同比减亏12.15%；扣除非经常性损益后的净利润（扣非净利润，下同）亏损8011.64万元，同比减亏14.33%。2022年以来，茂化实华已连续三年半业绩亏损，其中净利润累计亏损4.24亿元。

截至2025年6月末，茂化实华资产总额21.79亿元，资产负债率达69.18%。

通过本次募资，茂化实华的资金需求压力将得到缓解，公司抗风险能力、财务安全水平将得到提升。

拟定增募资不超5.32亿

根据发行预案，茂化实华拟向其控股股东茂名港非公开发行股票的数量不超过1.56亿股，发行价格为3.41元/股，募集资金总额不超过5.32亿元，在扣除相关发行费用后将全部用于补充流动资金。

长江商报记者注意到，这是茂化实华自1998年完成配股之后，时隔27年再次计划募资。而在2024年拿下茂化实华控股权之后，茂名港将通过包揽上市公司定增，巩固控制权。

资料显示，茂化实华最早是中国石化集团茂名公司控股子公司。1992年，茂名石化公司职工互助会拿下控股权之后，1996年11月茂化实华在A股上市。2003年，北京泰跃房地产成为茂化实华控股股东。直至2024年初，北京泰跃房地产所持上市公司股权被司法拍卖，茂名港以4.05亿元的价格竞拍1.52亿股，并以29.15%的持股比例成为茂化实华控股股东，茂名市国资委成为上市公司实控人。

直接包揽茂化实华定增，本次发行完成后，茂名港对于上市公司的持股比例将进一步提升。茂化实华同时表示，发行完成后茂名港对于茂化实华的控制权将得到巩固，本次发行体现了实际控制人对茂化实华的信心和支持，有利于保障茂化实华未来稳健可持续发展。

据了解，作为茂名港博贺新港区建设与运营主体，茂名港注册资本21.766亿元，总资产超200亿元，年营业收入超45亿元，已形成港口物流、供应链贸易、石油化工、资源循环、工程建设和咨询五大核心业务板块。

需要注意的是，本次发行完成后，茂名港持有上市公司股份将超过总股本的30%，导致其触发要约收购义务。

茂名港同时承诺，茂化实华本次发行完成后36个月内，茂名港及茂名港控制的关联方不以任何方式减持持有的公司股份，也不存在减持上市公司股份（包括承诺期间因送股、公积金转增股本等权益分派产生的股票）的计划。

根据相关规定，茂化实华已提请股东大会批准控股股东免于以要约方式增持公司股份。

化工主业承压谋划转型

作为老牌石化上市公司，茂化实华将借助本次募资缓解资金压力。

事实上，受下游市场需求波动、部分产品价格下降、原材料成本上升等多重因素影响，茂化实华业绩承压。

同花顺数据显示，2022年至2024年，茂化实华分别实现营业收入60.59亿元、45.48亿元、37.55亿元，同比增长8.74%、-24.95%、-17.43%；净利润亏损1.3亿元、1.28亿元、8338.31万元，同比增长-257.96%、1.38%、34.77%；扣非净利润亏损1.34亿元、1.31亿元、1.87亿元，同比增长-291.58%、2.19%、-42.59%。

日前，茂化实华发布半年报，2025年上半年，公司实现营业收入14.8亿元，同比下降22.83%；净利润亏损8265.91万元，同比减亏12.15%；扣非净利润亏损8011.64万元，同比减亏14.33%。

对此，茂化实华称，2025年上半年，公司化工主体效益严峻。部分装置停汽检修，且原料不足，未能满负荷生产，部分化工产品产销量、售价、毛利率同比均不同程度下降。北京海洋馆经营正常， 受市场因素和剧院装修改造影响，收入下滑，效益大幅下降。

粗略计算，近三年半时间内，茂化实华的净利润和扣非净利润累计已分别亏损4.24亿元、5.32亿元。

茂化实华表示，茂名港协同第二大股东茂名石化公司带领公司广泛寻求资源，搞好资源的深度开发和综合利用，开发高附加值产品，积极筹谋可持续发展，确保石化主业健康、稳定地发展。

当前，茂化实华在深耕石化主业的同时，积极谋划可持续发展转型项目，主要措施包括全面暂停山东铅酸蓄电池、广西大修渣等非石化主业的项目；积极推进盘活存量化工装置，挖潜增效，利用产学研等手段，开发生产超低熔指板材聚丙烯等高附加值产品；推进双氧水提质升级改造项目，该项目于2024年底开始试生产。

截至2025年6月末，茂化实华资产总额21.79亿元，资产负债率69.18%，较2024年末进一步提升0.87个百分点。

在上述背景下，茂化实华本次定增募资补充流动资金后，将有效满足公司经营规模扩大所带来的新增营运资金需求，缓解公司资金需求压力，提高公司的抗风险能力、财务安全水平和财务灵活性，从而集中更多的资源为业务发展提供保障。

值得一提的是，除了定增之外，茂化实华同时还宣布，公司拟向银行申请不超过人民币1亿元（含本数）的综合授信额度，为业务发展补充资金。